A B3 (B3SA3) se beneficiou de maiores níveis de volatilidade em abril, tanto nas operações de ações quanto nas de derivativos. Sua exposição a esses momentos oportunistas de mercado reforça a visão positiva da empresa, segundo análise do Banco Safra.
Além do melhor desempenho mensal das ações, as operações de derivativos, OTC e renda fixa continuaram a sustentar um desempenho consistentemente bom.
Com as ações atualmente negociando a 16x P/L 2025, o valuation pode parecer menos atraente, mas dependendo das tendências de 2025-26, os volumes e o lucro por ação (LPA) da B3 podem surpreender positivamente, dependendo das condições de mercado e macroeconômicas.
Ações
O ADTV total cresceu 14% m/m e 13% a/a para R$ 28,8 bilhões em abril, refletindo a maior volatilidade do mês, com níveis de expansão semelhantes em ações à vista e um nível de crescimento maior no mercado de opções.
A velocidade de giro aumentou 18pps m/m para 159%, principalmente impulsionada por maiores volumes, enquanto os níveis de capitalização de mercado permaneceram praticamente estáveis sequencialmente.
Derivativos
O ADV subiu 13% m/m e caiu 24% a/a para 10,39 milhões, com índices de ações e contratos de taxas de câmbio como os principais motores da expansão sequencial.
A receita por contrato (RPC) foi de R$1,397, uma queda de 5% m/m e um aumento de 34% a/a. Estimamos receitas mensais de derivativos de R$290 milhões (incluindo índices de ações), estáveis m/m.