A Azzas 2154 (AZZA3) recebeu 15 propostas não vinculantes pela Farm, provenientes de fundos de investimento e grupos internacionais de moda. As propostas avaliam a marca entre R$ 3,5 bilhões e R$ 4 bilhões.
A faixa, no entanto, ficou abaixo dos R$ 4,5 bilhões a R$ 5,5 bilhões esperados pelos acionistas. Por isso, a diferença entre as avaliações de compradores e vendedores pode prolongar as negociações.
Os interessados devem apresentar propostas vinculantes até outubro. Entretanto, a potencial venda permanece em estágio preliminar. Até o momento, não há proposta vinculante apresentada nem uma estrutura de transação definida.
Farm pode destravar valor
Na avaliação do Safra, a notícia é positiva para a Azzas 2154.
A faixa de R$ 3,5 bilhões a R$ 4 bilhões atribuída apenas à Farm equivale a aproximadamente 160% a 180% do atual valor de mercado da Azzas 2154, de R$ 2,2 bilhões.
Assim, uma eventual transação nesses níveis poderia destravar valor significativo para a companhia. Além disso, a operação poderia fornecer uma referência mais clara para a avaliação das demais marcas do portfólio.
Segundo o Safra, esse cenário também pode reforçar a confiança dos investidores na tese de que os diferentes ativos da Azzas 2154, avaliados individualmente, podem valer mais do que o preço atualmente atribuído à companhia pelo mercado.
Farm representa 25% da receita
A Farm responde por aproximadamente 25% da receita bruta da Azzas 2154 (AZZA3). Além disso, figura entre as marcas mais valiosas do grupo.
Por isso, o valor indicado pelas propostas ganha relevância para a avaliação da companhia como um todo.
A discussão sobre uma potencial venda da Farm ocorre separadamente do processo de desinvestimento dos acionistas controladores. No entanto, a negociação ainda se encontra em fase inicial.
Diferença pode adiar negócio
Apesar da avaliação positiva, o Safra destaca um ponto de atenção.
Os potenciais compradores avaliam a Farm entre R$ 3,5 bilhões e R$ 4 bilhões. Por outro lado, os principais acionistas buscariam um valor entre R$ 4,5 bilhões e R$ 5,5 bilhões.
Essa diferença pode prolongar as negociações e adiar uma eventual transação.
Ainda assim, para o Safra, os valores apresentados nas propostas ajudam a evidenciar o potencial da Farm dentro do portfólio da Azzas 2154. Uma venda nos níveis indicados poderia, portanto, destravar valor e oferecer ao mercado uma referência mais clara para avaliar os ativos da companhia.