A Aura Minerals (AURA33) produziu 82,1 mil onças equivalentes de ouro no primeiro trimestre de 2026, volume 37% superior ao registrado no mesmo período do ano anterior. Ainda assim, o resultado ficou 1% abaixo das estimativas do Safra, desconsiderando a operação MSG.
Quando anualizado, o desempenho do trimestre segue abaixo do limite inferior do guidance da companhia para 2026. Em outras palavras, a empresa começou o ano em um ritmo ainda insuficiente para sinalizar maior conforto no cumprimento da meta anual.
MSG e Borborema sustentam o resultado
Entre os ativos que mais contribuíram positivamente para o trimestre, a operação MSG apareceu como principal destaque. A produção ficou 56% acima da projeção do Safra. Borborema também surpreendeu de forma positiva, com resultado 7% acima do esperado, refletindo o avanço gradual da operação ao longo da curva de ramp-up e o aumento da taxa de moagem.
Minosa também apresentou desempenho ligeiramente melhor do que o previsto. A produção superou a estimativa em 3%, em um trimestre de relativa estabilidade operacional na comparação com o mesmo intervalo de 2025.
Apoena, Aranzazu e Almas pressionam o trimestre
Por outro lado, Apoena, Aranzazu e Almas ficaram abaixo das projeções. Apoena registrou o maior desvio negativo, com produção 16% inferior ao esperado. Aranzazu e Almas vieram 2% abaixo das estimativas.
No caso de Apoena, a produção somou 7,5 mil onças equivalentes de ouro, queda de 15% em relação ao primeiro trimestre do ano anterior. O resultado refletiu menor taxa de processamento de minério e recuperações mais baixas, em linha com o sequenciamento da mina e com teores mais fracos esperados para o primeiro semestre.
Em Aranzazu, a produção atingiu 15,7 mil onças equivalentes de ouro, recuo de 23% na comparação anual. Segundo a avaliação, o resultado foi pressionado por teores mais baixos, em linha com o plano de lavra, além do efeito de preços mais altos do ouro e da prata sobre a conversão para onças equivalentes de ouro.
Já Almas produziu 15,8 mil onças equivalentes de ouro, alta de 21% em relação ao mesmo trimestre de 2025. Mesmo assim, o número ficou levemente abaixo da estimativa do Safra. O avanço anual ocorreu porque a maior taxa de processamento e o melhor desempenho da mina compensaram os teores mais baixos observados no período.
Minosa mostra estabilidade operacional
A Minosa entregou 17,4 mil onças equivalentes de ouro no trimestre, praticamente estável na comparação anual. O desempenho refletiu, principalmente, menor extração de ouro no período, mas ainda assim superou de forma modesta a projeção do Safra.
O resultado reforça um quadro de maior estabilidade operacional dentro do portfólio da Aura Minerals, embora sem um vetor de crescimento mais forte no início do ano.
Borborema mantém evolução gradual
A produção de Borborema alcançou 17,1 mil onças equivalentes de ouro no primeiro trimestre. O número confirma a continuidade da evolução operacional da mina, apoiada pelo avanço da curva de ramp-up e por maior taxa de moagem.
Esse desempenho ajuda a compensar parte das pressões observadas em outras operações e tende a seguir no radar do mercado ao longo dos próximos trimestres, sobretudo pelo potencial de contribuir de forma mais relevante para a produção consolidada em 2026.
MSG avança com foco em infraestrutura
A MSG produziu 8,6 mil onças equivalentes de ouro no trimestre. O número veio acima da projeção do Safra, mesmo em um contexto no qual a companhia direcionou esforços para melhorias críticas na infraestrutura subterrânea.
Segundo a avaliação, essa etapa é importante para sustentar um desenvolvimento mais consistente da operação e abrir espaço para níveis mais elevados de produção nos próximos anos. Assim, embora o trimestre ainda não mude de forma material a leitura sobre a meta de 2026, a operação pode ganhar relevância maior no médio prazo.
O que o resultado indica para o ano
A leitura do primeiro trimestre de 2026 para a Aura Minerals (AURA33) é mista. De um lado, a companhia mostrou crescimento forte na comparação anual e contou com desempenho melhor do que o esperado em ativos importantes, como MSG e Borborema. De outro, a produção consolidada ainda começou o ano em nível abaixo do necessário para afastar dúvidas sobre o cumprimento da meta anual com folga.
Por isso, o resultado reforça uma visão de cautela no curto prazo. A trajetória da produção ao longo dos próximos trimestres será decisiva para indicar se a Aura Minerals conseguirá se aproximar do centro de sua meta de 2026 ou se seguirá mais próxima da faixa inferior do guidance.