O Assaí (ASAI3) firmou acordo para adquirir as empresas proprietárias de 18 postos de combustíveis já localizados em suas lojas no estado de São Paulo, por até R$80 milhões. O pagamento será dividido em três etapas: R$ 40 milhões após a aprovação do CADE; R$35 milhões conforme cada aquisição for concluída; e até R$ 5 milhões em earn-out, condicionado a metas acordadas.
A empresa poderá assumir a operação dos postos a partir de 31 de julho de 2027, após cumprir condições usuais, quando a gestão passará a ser direta. Os 18 postos servirão como base inicial para expansão, já que o Assaí pretende ampliar a operação para mais de 100 postos dentro de sua rede atual de 313 lojas, conforme avaliação da viabilidade e retorno de cada projeto.
Visão estratégica e impacto financeiro
O Banco Safra vê a aquisição como positiva, embora esperada. O valor máximo representa cerca de 4% dos R$2 bilhões em créditos tributários que a companhia já monetiza relacionados a bebidas geladas. Além disso, o pagamento escalonado reduz o impacto imediato no fluxo de caixa.
Mesmo com o desembolso total imediato, não se espera impacto relevante na geração de caixa ou na trajetória de desalavancagem da empresa. A relação dívida líquida/EBITDA deve cair para cerca de 1,8 vez no fim de 2026, ante 2,6 vezes em 2025.
Do ponto de vista estratégico, a aquisição amplia o ecossistema de serviços e categorias das lojas, que já incluem açougues, frios, padarias e farmácias. Essa ampliação deve fortalecer as vendas, a frequência dos clientes e a conveniência. Além disso, a maior diluição dos custos fixos e as vendas adicionais devem contribuir para ganhos de rentabilidade, especialmente em um mercado varejista alimentar competitivo e em cenário macroeconômico desafiador.
A recomendação do Safra para as ações do Assaí permanece neutra, com o papel negociando a aproximadamente 11 vezes o preço sobre lucro a valor de 2027.