Embora as importações de aço laminado tenham mostrado tendência positiva, com o aço longo superando o aço plano, a desaceleração no consumo no mês de setembro exige cautela, segundo análise do Banco Safra.
As perspectivas de margem para as siderúrgicas locais estão melhorando, mas são mais favoráveis para o aço longo do que para o aço plano. As vendas domésticas permaneceram estáveis a/a, mas as importações de produtos laminados caíram cerca de 15% em comparação ao ano passado.
No lado positivo, as vendas domésticas de aço longo aumentaram a/a, as importações de aços planos e longos caíram a/a e as exportações de aço plano aumentaram na comparação anual.
No lado negativo, o consumo caiu tanto para aços planos quanto longos, as vendas domésticas de aço plano diminuíram a/a e as exportações de aço longo caíram a/a. Além disso, a taxa de utilização da capacidade de aço bruto caiu m/m.
Com base na exposição de seus resultados, consideramos os dados deste mês mais promissores para Gerdau (Compra) e, em menor grau, para CSN (Venda) e Usiminas (Neutra).
No entanto, apesar da tendência de queda nas importações de aço, o Safra ainda vê desafios no ambiente para a indústria siderúrgica brasileira.
Nesse contexto, o Banco Safra vê a Gerdau (GGBR4) e CSN (CSAN3) como nomes bem-posicionados, devido à exposição ao mercado de aço dos EUA e aos mercados brasileiros de aço longo e minério de ferro, respectivamente.
Isso pode compensar parcialmente a perspectiva negativa para o setor de aço no Brasil, segundo os especialistas do Safra.
Perspectivas para os preços domésticos do aço
O prêmio de paridade do vergalhão brasileiro teoricamente dá aos produtores de aço longo mais poder para anunciar aumentos de preços em comparação ao HRC brasileiro, considerando o prêmio de paridade de 5%–10% que consideramos justo.
Segundo a consultoria Platts, os preços domésticos de HRC caíram 19% desde março, enquanto os preços do vergalhão caíram 12%. Olhando adiante, o Safra acredita que novos descontos de preço são improváveis, principalmente devido ao alívio nas importações de aço, o que permitiria aos produtores locais aumentar as vendas.
As verificações indicam tentativas de reajuste de preços, mas ainda não há aumentos visíveis nos benchmarks. Além disso, o banco Safra vê as tarifas antidumping como um risco positivo para nossas estimativas.
O Safra reconhece que há preocupações com o enfraquecimento do consumo, o que pode sinalizar uma desaceleração mais ampla na atividade econômica e dificultar a capacidade dos produtores de impor aumentos de preços.
Principais pontos positivos do mês de setembro:
- (i) vendas domésticas de aço longo laminado aumentaram 6% a/a, para 791 kt;
- (ii) importações de aço plano caíram 9% a/a, para 306 kt;
- (iii) importações de aço longo caíram 28% a/a, para 103 kt; (iv) exportações de aço plano aumentaram 89% a/a, para 108 kt;
- (v) penetração das importações de aço plano caiu 3,1 p.p. a/a, para 20%;
- (vi) penetração das importações de aço longo caiu 4,5 p.p. a/a, para 12%.
Principais pontos negativos do mês de setembro:
- (i) vendas domésticas de aço plano laminado caíram 4% a/a, para 1.084 kt;
- (ii) exportações de aço longo caíram 22% a/a, para 91 kt;
- (iii) utilização da capacidade de aço bruto caiu 1,5 p.p. m/m, para 66,0%.
