O Safra mantém a recomendação de venda para a Ambev (ABEV3), pois o valuation atual subestima os desafios e riscos, na avaliação dos especialistas do banco.
Após atualizarmos as estimativas para a Ambev, o Safra segue com uma visão cautelosa sobre a ação devido aos desafios competitivos na divisão de Cerveja Brasil,
fraqueza geral da indústria no Canadá, pressões de custo e possíveis mudanças negativas no regime tributário brasileiro.
A Argentina parece ter atingido o fundo do poço em termos de consumo de cerveja, segundo dados recentes de produção da indústria, o que, aliado a preços ainda fortes, pode levar a uma melhora na divisão LAS.
A ação está entre as que mais se valorizaram no recente rali entre as cervejarias globais (11% Desde o início do ano para os pares vs. 21% para ABEV3 e 36% para o ADR), mas o valuation atual de 15,0x P/L 2025 (comparado a 16,5x da Heineken e em linha com a média dos pares globais) parece elevado considerando os desafios da companhia, o que justifica a recomendação de Venda, segundo o Safra.
O banco também incluiu no relatório a prévia de resultados do 1T25, antecipando crescimento de 16% a/a para o EBITDA e 11% a/a para o lucro por ação (LPA).