Os dados de exportação da Alpargatas (ALPA4) em junho reforçaram sinais de desaceleração das vendas internacionais e aumentaram a cautela para o segundo semestre de 2026.
Segundo análise baseada nos números da Secretaria de Comércio Exterior, a Secex, os volumes exportados pela companhia ficaram abaixo das expectativas, principalmente devido à fraqueza nos Mercados de Distribuidores Internacionais, conhecidos como IDM.
Na avaliação do Safra, o desempenho mais fraco pode pressionar as projeções de receita internacional da companhia nos próximos trimestres.
Exportações recuam no trimestre
As exportações consolidadas da Alpargatas somaram aproximadamente 775 mil pares em junho, queda de 39% em relação ao mesmo período do ano passado.
O resultado representa uma forte desaceleração frente a maio, quando os volumes haviam avançado 23% na comparação anual.
Considerando o período entre abril e junho de 2026, as exportações totalizaram cerca de 3,3 milhões de pares, recuo de 12% em um ano.
Segundo o Safra, o desempenho consolidado ficou abaixo da expectativa de crescimento de 8% para o terceiro trimestre, o que aumenta o risco de revisões negativas nas estimativas futuras.
Europa mantém desempenho positivo
A Europa foi o principal destaque positivo do trimestre.
Em junho, os embarques para a região cresceram 196% na comparação anual, para aproximadamente 112 mil pares.
No acumulado de abril a junho, as exportações para o mercado europeu avançaram 34%, totalizando cerca de 708 mil pares.
O desempenho reforça a resiliência da demanda na região, em linha com a sazonalidade historicamente mais forte para a Alpargatas no primeiro semestre.
Estados Unidos mostram volatilidade
Nos Estados Unidos, as exportações recuaram 93% em junho, para aproximadamente 15 mil pares.
Apesar da forte queda mensal, o acumulado do trimestre ainda mostra crescimento de 12%, sustentado pelos embarques mais fortes registrados em abril e maio.
Segundo o Safra, a dinâmica pode indicar um movimento de recomposição de estoques por parte do distribuidor norte-americano ao longo do ano.
Mercados de distribuidores pressionam resultado
Os Mercados de Distribuidores Internacionais concentraram a principal pressão sobre os volumes consolidados.
Embora a região tenha representado o maior volume absoluto em junho, com cerca de 648 mil pares exportados, o resultado ficou 37% abaixo do registrado um ano antes.
No acumulado do trimestre, as exportações para esses mercados somaram aproximadamente 2,1 milhões de pares, queda de 25% na comparação anual.
O movimento preocupa porque os mercados de distribuidores costumam ganhar relevância no segundo semestre, período historicamente mais forte para esse canal.
Recomendação permanece neutra
Diante do cenário mais desafiador para as exportações, o Safra manteve recomendação neutra para as ações da Alpargatas.
O banco avalia que o valuation atual já incorpora grande parte da tese de investimento da companhia.
As ações negociam a cerca de 12,4 vezes o lucro estimado para 2026, acima da média de 8,9 vezes observada no universo de empresas de consumo discricionário acompanhadas pelo Safra.
Segundo o banco, o setor ainda oferece oportunidades mais atrativas em outras companhias de consumo.