Cenário construtivo para ações de transporte e infraestrutura

O Banco Safra atualizou as estimativas para as empresas do setor de transportes incorporando os últimos resultados financeiros, premissas macroeconômicas revisadas e projeções refinadas para o período de 2026 em diante.

Um destaque dessa atualização é a redução do custo de capital próprio padrão em 50 pontos base (bps), para 14,3%. O Banco Safra mantém uma visão construtiva de longo prazo para o setor, enquanto adota uma postura cautelosa em alguns nomes devido aos persistentes ventos contrários macroeconômicos.

Empresas de infraestrutura

A Motiva (MOTV3) continua sendo o nome preferido do Banco Safra entre as empresas de infraestrutura, apoiada pela expansão de margem e múltiplos catalisadores de curto prazo.

O Safra reitera a recomendação de Compra e aumentou o preço-alvo de 12 meses para R$19,40/ação (de R$18,80). O banco está revisando revisando nosso preçoalvo para Ecorodovias (ECOR3) para R$12,20 (de R$9,50), mantendo a recomendação Neutra, principalmente devido ao potencial de valorização limitado de 13%, que se compara desfavoravelmente ao retorno esperado do Ibovespa de 20%.

Isso ocorre após uma impressionante alta de 136% nos últimos 12 meses, que o Safra acredita já precificou a maioria dos catalisadores de curto prazo.

Para a Rumo (RAIL3), mantemos a recomendação de Compra e revisamos o preço-alvo para R$19,00/ação (de R$21,80/ação), adotando uma visão mais cautelosa no curto prazo devido à dinâmica mais fraca do frete e ao capex elevado, que deve pesar sobre o fluxo de caixa livre e o potencial de dividendos.

Empresas de locação

A Localiza (RENT3) continua entregando resultados sólidos, apoiada pelo repasse tarifário e renovação de frota. O Safra reitera a recomendação de Compra com o preço-alvo elevado para R$54,80/ação (de R$53,20), representando um upside de 32% e um retorno total ao acionista de 37%.

Apesar da valorização de 50% nos últimos 12 meses, RENT3 ainda negocia com desconto em relação aos múltiplos históricos, reforçando seu apelo como investimento.

A Vamos (VAMO3) permanece com recomendação de Compra, com preço-alvo revisado para R$5,80/ação (de R$7,30). No entanto, esperamos que seus resultados se recuperem gradualmente ao longo de 2026.

Para a Movida (MOVI3), o Safra aumentou o preço-alvo para R$11,30/ação (de R$8,40), mas manteve a recomendação Neutra, já que as altas taxas de juros e a alavancagem elevada continuam limitando o upside no curto prazo.

Empresas de logística

O Banco Safra reitera a recomendação de Compra para JSL (JSLG3) e ajustou o preço-alvo para R$9,40/ação (de R$10,80).

Para a Simpar (SIMH3), o Safra manteve a postura Neutra e revisou o preço-alvo para R$6,20/ação (de R$7,40).

O Safra vê poucos catalisadores de curto prazo para o nome, e a estrutura de capital alavancada do grupo aumenta a sensibilidade à volatilidade macroeconômica, o que reduz nossa convicção no curto prazo.

Riscos para a tese:

Principais riscos para as estimativas do Safra incluem: (i) possível aumento no custo da dívida, que pode dificultar esforços
de refinanciamento dado o alto nível de alavancagem do setor; (ii) atraso no ciclo esperado de afrouxamento —
atualmente projetado para começar no 1T26, com a taxa básica atingindo 9,50% a.a. até o 4T27; e (iii) cenário
macroeconômico mais fraco que o esperado, já que o desempenho do setor permanece altamente sensível ao
crescimento do PIB.